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大华集团新推上海豪宅“遇冷”?金惠明难圆“规模梦”

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语言:中文 更新:2025-09-29 06:20 等级:
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大华集团新推上海豪宅“遇冷”?金惠明难圆“规模梦”2024更新

  而且似乎为了照顾自己

> 厂商新闻《大华集团新推上海豪宅“遇冷”?金惠明难圆“规模梦”》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-09-29 06:41

    • 编辑:CN

    出品 | 子弹财经

    作者 | 吴磊

    编辑 | 蛋总

    美编 | 倩倩

    审核 | 颂文

    2025年,又是一个豪宅“成交大年”。

    克而瑞数据显示,2025年上半年,全国20个核心城市总价1000万元以上新房成交共计2.1万套,其中上海贡献了约34%,超过北京、深圳两座城市之和。

    上海强劲的市场需求之下,越来越多的高端住宅加速入市。9月17日,大华集团在上海静安区的高端住宅项目「大华·静安年华」宣布105套房屋取得预售证。

    但和上海豪宅销售火热、不少项目开盘即“日光”的情况不同,这一项目的意向认购客户并不算多。9月28日,「大华·静安年华」官微宣布,72组意向客户符合上海购房政策,获得了摇号资格。若以此计算,这次首开当天去化率不足70%。

    对于大华集团,外界并不熟悉。其实,大华集团是上海本地的老牌房企,成立时间比碧桂园、恒大还要早,只比万科晚了4年,但由于没有登陆资本市场、规模偏小,名气并不显赫。

    当碧桂园、恒大等房企闯入千亿大关之时,大华集团也开启激进扩张之路。只不过,在房地产行业“遇冷”之后,大华集团的业绩也明显承压。

    2024年,大华集团营收、利润双下滑。其中,归母净利润同比暴跌54.69%至6.64亿元。

    自2021年以来,一批千亿房企先后倒下,国企越秀、华发,央企中建系等另一批房企又凭借强劲的资源优势,成为房地产市场的“黑马”。

    而业绩开始承压的大华集团,未来能走多远?

    1、“地王”项目将入市,利润空间或有限

    在上海强劲的需求面前,高端住宅项目如雨后春笋般涌现。

    9月17日,「大华·静安年华」在官微宣布:105套房屋取得预售证,19日开启登记认购,认购金为145万元。同月28日,此项目正式开盘。

    9月25日,「子弹财经」从一位中介处了解到,「大华·静安年华」此次推出的是小高层,面积约108平方米起,“具体价格没定,均价预计在13万元/㎡左右。”

    从市场端来看,「大华·静安年华」地处上海市静安区大宁板块,每套房子基本1400万元起步,这个价格并不算低。

    (图 / 大华静安年华官微)

    但业内多位专家告诉「子弹财经」,如果大华集团将这个项目定价13万元/㎡,利润并不高,甚至可能是“保本销售”。

    这很大原因在于项目的土地成本极高。今年3月,大华集团拿下这个项目的「静安区N070302单元111-21地块」,耗资约24.86亿元,溢价率32.3%。

    据媒体报道,当时,这宗土地热度颇高,吸引了华发股份、越秀+金茂联合体、绿城、中海、招商蛇口、保利置业、建发国际、大华集团等一众知名房企竞拍。

    最终经过67轮竞价,大华集团才斩获这宗地块,成交楼面价高达9.27万元/平方米,成为大宁板块的“单价地王”,而这也直接抬高了项目成本。

    优淘城总裁薛建雄分析,上海的土建机电成本在5000/㎡左右,公区装修、外立面、园林等装修目前投入主流约5000/㎡。另外,项目还有10%左右的税,这意味着,13万元/㎡的均价,税在1万元以上。

    综合来看,不包括推广、营销等财务成本,建安成本就已经贴近12万元/㎡。基于此,薛建雄认为,“高层估计微利甚至保本,主要靠别墅获得利润”。

    “这个项目利润肯定是有,只是不多。”上海中原市场分析师卢文曦认为,上海造房子成本比较透明,高还是低主要取决于产品是否高端,毕竟豪宅的装修成本不低。“一个项目下来利润多的可能在10%出头,少的话8、9个点。”

    但以这个价格入市,「大华·静安年华」对客户的吸引力也相对一般。

    9月27日,「大华·静安年华」官微宣布,项目共获得81组意向客户,其中72组符合上海限购等政策。若全部意向客户均购入一套住房,首推的105套住房首开当天去化率也不足70%。

    实际上,「大华·静安年华」面临的竞争并不少。「子弹财经」从一位中介处了解到,中建玖合打造的「中建·玖上琅宸」二批次也即将入市。这个项目同样位于静安区大宁板块,也是豪宅项目,一批次均价为14.68万元/㎡,首开即售罄。

    (图 / 中建玖上琅宸官微)

    卢文曦指出,「中建·玖上琅宸」位于大宁板块的核心,向南可以看公园、紧挨地铁,又有央企名声造势,优势比较多。而「大华·静安年华」位置优势不明显,二者目前销售产品产品也有一定差异、错位,但价格上有优势。

    但在价格上,上述中介表示,在大宁板块的次新房、千万级别的高端项目大宁金茂府成交价仅在12万元/㎡左右。

    接下来,「大华·静安年华」入市之后,就要直面和这些项目的竞争,去化压力可想而知。

    2、旧改大户,逆势扩张

    谈起大华集团,外界并不熟悉,但实际这是一家上海的老牌房企。

    大华集团始创于1988年,成立时间比碧桂园早了4年、比恒大早了8年。但和恒大、碧桂园主攻快周转的住宅开发业务不同,大华集团是城市更新运营商,长年专注于三旧改造、新城区建设、超大规模社区建设运营等业务。

    城市更新项目周期长,对资金链要求极高,能够深耕这一领域,本身就说明大华集团的实力、背景并不简单。

    1992年,上海宝山区大华成片旧改开工,上海大场房地产开发经营公司(集体所有制)应运而生;1995年,历任上海宝山区大场镇副镇长、新华村党总支书记的金惠明担任大场房地产总经理;1998年,公司正式更名为大华,企业性质由集体转为有限责任。

    (图 / 大华集团公告)

    此后,大华集团逐渐成为了金惠明家族的“囊中之物”。

    据大华集团披露,2002年,上海宝山区大场镇经济联合社将其所持大华集团的75%股权、上海华翔房地产开发有限公司将其所持大华集团15%股权,转让给金惠明等34名自然人股东。

    2005年,金惠明等34名自然人股东又将获得的90%股份全部转让给6家“华”字系公司。

    (图 / 大华集团公告)

    一番资产腾挪之后,金惠明间接持有大华集团约33.04%的股权;金惠明胞弟金建明间接持股8.17%;金惠明女儿金玲间接持股11.96%。

    综合来看,金惠明家族控制大华集团53.17%股权,成为真正的实际控制人,并一直控制至今。

    (图 / 大华集团公告)

    2007年前后,保利发展、碧桂园、恒大等房企相继登陆资本市场,大华集团也试图借壳大连金牛上市,但在外界对于其“集体资产遭贱卖”的质疑之下,上市计划最终搁浅。

    只是,当同期成立的碧桂园、恒大销售额纷纷闯入千亿大关之时,大华集团也展露出对规模的渴望。

    据第一财经报道,早在2021年时,大华集团提出未来2-3年,以“提高去化,做大规模”为经营导向,做大规模,力争三年内实现800亿的销售目标。同年,大华集团在接受《华夏时报》采访时称,公司做大规模的考虑,有希望在全国的规模房企中占有一席之地(的目标)。

    在此之前,大华集团就已经加速在土地市场攻城略地。

    中指院数据显示,2019年,大华集团在上海拿地金额为162亿元,是当年上海的冠军;2020年,新增土地货值(全口径,下同)705亿元;2021年,又新增土地货值625亿元。

    2025年前8月,大华集团新增土地货值157亿元,是房企新增土地货值榜TOP30中为数不多的民营房企之一。

    遗憾的是,大华集团没有赶上一个冲刺规模的好时机。

    2021年,恒大爆雷,房地产自此逐步进入下行调整期,大华集团也难逃冲击。克而瑞数据显示,2024年,大华集团实现全口径销售额297.7亿元,同比下滑28%;2025年前8月,其实现全口径销售额149.2亿元,同比下滑约4%。

    激进扩张没有为大华集团带来想要的规模,但却带来了一系列“后遗症”。

    3、2024年利润腰斩,总负债上千亿

    在全国各地四处出击之时,大华集团在“大本营”上海却有失守之势。

    克而瑞披露的2018年上海房企权益销售额榜单显示,2018年,大华集团在上海的权益销售额为105.28亿元,位列第五,力压华润置地、瑞安房地产、金地集团、龙湖集团、华发股份等一众房企。

    要知道,上海消费能力强劲,早已是房企“必争之地”,竞争已然白热化。优淘城总裁薛建雄直言,“上海不愁资金,项目有点微利都会被挤爆,产品非常卷。”

    在各房企的不断内卷之下,大华集团在上海的优势地位并未持续保持。今年前8月,大华集团在上海的权益销售金额为74.92亿元,行业排名降至第11位,大幅下挫。

    作为上海“土生土长”的房企,大华集团如何稳住在大本营的销售、地位?没有稳固的大后方,又如何与一众国央企开发商在其他一二线城市展开竞争?对此,「子弹财经」试图向大华集团方面进行了解,但截至发稿仍未获回复。

    在上海的排名“掉队”之外,大华集团的业绩也正承受着巨大的压力。

    数据显示,2024年,公司实现营收501.97亿元,同比下滑22.99%;归母净利润6.64亿元,同比下滑54.69%。对此,公司解释是“受房地产行业下行影响所致”。

    (图 / 大华集团公告)

    过去,大华集团在土地市场上“出手大方”,再叠加开发资金投入规模同步增加,导致公司债务居高不下。于2024年末,大华集团的总负债高达1053亿元,资产负债率为70.29%。

    业绩下滑之后,大华集团的现金流也受到影响。2024年,其经营现金流净额为96亿元,同比下滑27.58%。

    截至2024年末,公司的现金及现金等价物为152亿元,同比下滑17.65%;速动比率(流动资产-存货/流动负债)只有0.46,不足1,存在一定的流动性压力。

    (图 / 大华集团公告)

    在此情况下,大华集团是否有拓展足够畅通的融资渠道?如何保证资金链安全?未来是否有上市融资计划?对此,「子弹财经」试图向大华集团方面进行了解,但截至发稿仍未获回复。

    从目前的情况来看,大华集团的融资渠道似乎在收窄。

    Wind、查债通数据显示,在2021年发行了一笔公司债后,大华集团至今未有公开发行债券的信息。2024年,其筹资现金流净额为-131亿元,还债金额远大于借款金额,也证明其正在奋力填补债务窟窿。

    从村书记到大华集团实控人,金惠明已经完成了一次身份的蜕变。近年来,金惠明又“猛踩油门”,想实现规模的飞升,但在房地产市场环境发生翻天覆地的变化之后,当下或许更应该考虑如何抵御寒冬。

    *文中题图来自:大华静安年华官微。

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